美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重张大大到底是什么来头挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及(jí)生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测(cè)量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一(yī)架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。张大大到底是什么来头而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张大大到底是什么来头