踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内(nèi)一度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六(liù)零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同时发(fā)布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到(dào)近33万，而截(jié)至去年(nián)底为20万不(bù)到，也就(jiù)是(shì)股(gǔ)价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户(hù)数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年(nián)报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财(cái)务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下(x数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ià)降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克私有化退(tuì)市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零(líng)延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净(jìng)利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达(dá)对大模(mó)型的(de)看好，传递公司(sī)的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后(hòu)一发不(bù)可收拾(shí)，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所回调(diào)，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心(xīn)下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六(liù)零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到了(le)今年一季(jì)度(dù)末股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机构为代表的(de)十大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持。十大(dà)股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度(dù)“北(běi)京中关(guān)村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公(gōng)告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布(bù)对外投资进展公(gōng)告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损(sǔn)，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔(tī)除出(chū)售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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