自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯(xī西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？n)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ET西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？F更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二(èr)季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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