30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退(tuì)市(shì)，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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