白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需(x四大灵猴的兵器叫什么名字ū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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