金融界4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动较(jiào)大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下(xià)，存(cún)在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可(kě)能会构(gòu)成反(fǎn)弹(dàn)的(de)2l是多少斤 2l是多少kg驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现2l是多少斤 2l是多少kg(xiàn)货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难(nán)见(jiàn)得(dé)。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来(lái)看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比(bǐ)和同(tóng)比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们(men)还(hái)是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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