5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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