AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōn微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔g)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔，他(tā)注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jià微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔n)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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