分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zh一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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