射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发行价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧(pěng)。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了(le)华兴(xīng)资本、元禾璞华、大(dà)基金二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中(zhōng)国(guó)以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投等一(yī)系列外部机构股(gǔ)东。截至上(shàng)市前，大基金二期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧(huì)智微产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股价于(yú)去年下半年触(chù)底回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇(yù)冷背后，是射频领域(yù)正面(miàn)临(lín)变局。目前，正射(shè)频需(xū)求走向(xiàng)疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由(yóu)于智能手(shǒu)机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年(nián)射频(pín)前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频(pín)芯片(piàn)业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，当(dāng)前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等(děng)公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售，下(xià)游应用领域主要(yào)包括智能手(shǒu)机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机(jī)品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技等移动(dòng)终端(duān)设备ODM厂商，以及移(yí)远通信等(děng)无线通信(xìn)模组(zǔ)厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损持续的(de)原(yuán)因(yīn)，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文件(jiàn)中称(chēng)，是由(yóu)于(yú)持续进行(xíng)高额(é)研(yán)发投入；下游客户集(jí)中且具有产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加下(xià)游(yóu)去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛(máo)利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近(jìn)三年的(de)总额(é)分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率水(shuǐ)平(píng)，也不及和(hé)慧智(zhì)微产品结构(gòu)更接(jiē)近的(de)唯(wéi)捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在(zài)自(zì)身(shēn)造(zào)血能力(lì)不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外(wài)融(róng)资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年(nián)末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成(chéng)了三轮(lún)融资，众多(duō)知名资方，包括大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等(děng)也是(shì)在这一害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(yī)阶段对(duì)慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显(xiǎn)示，从(cóng)当前的(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些de)股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二期(qī)在投(tóu)资慧智微的近(jìn)两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的(de)账面回报(bào)，而较大(dà)基(jī)金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮持(chí)续(xù)加注的红(hóng)杉(shān)中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司目前(qián)有超过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对(duì)慧(huì)智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能(néng)手(shǒu)机未来增速持(chí)续放缓的(de)预(yù)期，也让资(zī)本市场(chǎng)对(duì)包(bāo)括慧智微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂(chǎng)商(shāng)做出了重新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年(nián)射(shè)频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机市场的(de)下滑，射(shè)频前端市场规模(mó)与2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接(jiē)下(xià)来，由(yóu)于智(zhì)能手机的温和(hé)增长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧(huì)智微有着相似(shì)产品(pǐn)结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科(kē)创板上市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至(zhì)30元(yuán)每股的价格(gé)后止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行(xíng)价(jià)，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片外，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片(piàn)红(hóng)海的竞争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集中(zhōng)在中(zhōng)低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三(sān)伍微电子创始人钟林此前曾(céng)表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀价已(yǐ)经(jīng)无底(dǐ)线，而预计未来每个(gè)射(shè)频细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对(duì)射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂商的关注亦有所下降，截(jié)至目前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商(shāng)宣(xuān)布完(wán)成融资，而在2021年上(shàng)半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵(hán)盖了(le)投资机(jī)构(gòu)涵盖了中金资本、红(hóng)杉资(zī)本中国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金、深创投(tóu)等(děng)知名机(jī)构(gòu)。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动(dòng)资金(jīn)。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其表示将巩固(gù)在5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地位，增加(jiā)头部客户的市(shì)场份额；技术上(shàng)跟进射(shè)频前(qián)端技术迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的(de)应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的(de)产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些