陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译

　　本周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下(xià)行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股(gǔ)市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情(qíng)看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或(huò)是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据(jù)显示(shì)，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全(quán)球垫(diàn)底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷(mí)，主因是美联储加(jiā)息在(zài)即，市(shì)场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大(dà)数据预(yù)示(shì)着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财(cái)情的美(měi)联储利率观测(cè)器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅，且是(shì)连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌(pái)崩塌！第一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价周三盘中最多(duō)下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银行股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年(nián)最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二者(zhě)市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数(shù陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)据显示，中(zhōng)字(zì)头指数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳。其市(shì)盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而沪深(shēn)京(jīng)三市(shì)A股的(de)市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归市场均(jūn)值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无(wú)论从(cóng)市盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低(dī)。”类(lèi)似(shì)表态无(wú)疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移(yí)动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次(cì)新(xīn)+绩优(yōu)概念让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市(shì)带来(lái)的(de)财富(fù)记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票(piào)的涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)限制，沪(hù)指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年的(de)15年里，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不太灵(líng)光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行情能(néng)否(fǒu)再(zài)现(xiàn)？关(guān)键在要看两(liǎng)点：一是(shì)年(nián)内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行(xíng)业(yè)指数，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较周(zhōu)三(sān)低位上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格(gé)局，后(hòu)市即使考验3200点附近(jìn)的(de)半年线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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