中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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