中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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