金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kà写照的意思 写照是什么词性n)，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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