华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的(de)情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售(shòu)新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们(men)的(de)维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōnln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式g)司持(chí)有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包(bāo)括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xuln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式é)期间(jiān)，他加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部(bù)和ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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