“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhànpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2pupil是什么意思 pupil是可数名词吗009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.pupil是什么意思 pupil是可数名词吗13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗