本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品粤西是指什么地方(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年(nián)实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流(粤西是指什么地方liú)动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值(zhí)表现差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续了(le)较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，粤西是指什么地方政策的暖(nuǎn)风对(duì)整(zhěng)个(gè)市(shì)场构(gòu)成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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