今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发行美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用(y美女脱了个精光露出奶囗和尿囗òng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主美女脱了个精光露出奶囗和尿囗线之一(yī)就是(shì)央国企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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