在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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