在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判(pàn)断(duàn)今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的(de)电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　本初是谁　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来本初是谁强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求(qiú)

本初是谁　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年到(dào)了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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