分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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