近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、20分米等于多少米 20分米等于多少厘米游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红20分米等于多少米 20分米等于多少厘米杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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