射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局，下(xià)游(yóu)市(shì)场增速放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开(kāi)始寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧(huì)智微正(zhèng)式在科创板上(shàng)市。公司(sī)股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金(jīn)二期(qī)、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系(xì)列(liè)外部机构(gòu)股东。截至(zhì)上(shàng)市(shì)前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发(fā)的行情，该公司股(gǔ)价(jià)于去(qù)年下半(bàn)年触底(dǐ)回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘(pán)股价(jià)仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局(jú)。目前(qián)，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因(yīn)素影响，预计(jì)到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射频(pín)芯片巨头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋(móu)求射频芯片业务以外(wài)的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二(èr)期等多(duō)个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料(liào)显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移(yí)动终(zhōng)端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司当前仍(réng)处于亏(kuī)损状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由于持续进行高额研发(fā)投(tóu)入；下(xià)游客户集中且具有(yǒu)产品验证周期(qī)，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影响，公司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投(tóu)入(rù)方面，近(jìn)三年(nián)的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司的综合毛(máo)利率分(fēn)别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头部卓一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和(hé)慧智微(wēi)产品(pǐn)结构更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足(zú)，但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的(de)情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了对外融资之路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知(zhī)名资(zī)方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶段对慧智微进入了慧智(zhì)微(wēi)的(de)股东(dōng)序列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)-执(zhí)中数据(jù)显示，从当前(qián)的(de)股价情况看(kàn)，大基(jī)金二期在投资(zī)慧智(zhì)微的(de)近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大(dà)基(jī)金二期晚3个月(yuè)进(jìn)入(rù)、并在后一轮持续(xù)加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前(qián)实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)招股书显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收入来(lái)自于手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能(néng)手(shǒu)机未(wèi)来(lái)增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智微在内的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了重(zhòng)新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市场的(de)下(xià)滑，射频前端市场规模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于(yú)智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合(hé)增长率约为5一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结(jié)构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华股东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股(gǔ)的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷(jié)创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多家(jiā)射频芯片领域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了(le)原(yuán)有的(de)射频芯片外(wài)，其还(hái)增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游(yóu)触角延伸(shēn)至汽(qì)车、物(wù)联(lián)网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍(réng)集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进一步压(yā)低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商(shāng)三伍(wǔ)微电子创始人(rén)钟林(lín)此前曾表示(shì)，国产射(shè)频前端芯片杀价(jià)已经无底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛道(dào)还会有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面临更大(dà)的生(shēng)存和竞争压力。

　　目(mù)前，一(yī)级市场对(duì)射频(pín)芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前(qián)，一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本中国(guó)、小米(mǐ)长江产业基金、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总部基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略规划方面(miàn)，其(qí)表示将巩(gǒng)固在(zài)5G射频前(qián)端(duān)领域取得的市场地位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术上跟进射频前端技(jì)术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应用；产品上加大对(duì)上(shàng)游(yóu)滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米