今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能领域(yù)的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问科兴是美国的还是中国的(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了一定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值科兴是美国的还是中国的占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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