今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报(bà东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作o)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎ东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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