美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(x凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭(z凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别āo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(n凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ián)同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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