金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受(shòu)不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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