衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八(bā)个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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