全球头号(hào)对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度(dù)末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表示(shì)，其(qí)非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认(rèn)为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季(jì)度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略(lüè)基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持(chí)了(le)百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相(xiāng)对(duì)较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达(dá)38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突(tū)出。

　　但(dàn)从(cóng)最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投(tóu)资(zī)官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和(hé)紫菜是不是海鲜其他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧(ōu)美各(gè)国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢(huī)复均(jūn)衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力(lì)产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的(de)空(kōng)间提(tí)振经(jīng)济(jì)和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了(le)折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流动，这降低了(le)折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微(wēi)发(fā)文称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持观望态度(dù)。这符(fú)合(hé)我们对(duì)当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得(dé)不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采取了最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但(dàn)名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美(měi)国第一共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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