今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”纳粹分子是什么意思的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)纳粹分子是什么意思特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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