今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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