踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最(zuì)差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六零(líng)同时发布了(le)2023年一季(jì)报(bào)，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台(tái)投资者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心(xīn)公司(sī)下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股东(dōng)数(shù)达到近33万(wàn)，而截至去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的(de)财(cái)务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的(de)表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表pe="#_x0000_t75">

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏(kuī)损，公司称(chēng)主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上(shàng)有天(tiān)然(rán)优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大模(mó)型的(de)看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年(nián)初算起，涨皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者注意(yì)到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数大幅(fú)增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六(liù)个(gè)季度(dù)保(bǎo)持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资(zī)者涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关(guān)村资本基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零(líng)此前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来看(kàn)，三六(liù)零全(quán)资子公司(sī)三六零私(sī)募基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的(de)增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元，意(yì)味(wèi)着(zhe)哪吒汽(qì)车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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