5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进(jìn)一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(l裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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