金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强境内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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