周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧但鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到(dào)上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)买入(rù)排(pái)行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧荡下(xià)行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资(zī)金前列(liè)，而在(zài)近日(rì)遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会(huì)继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数(shù)据不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大(dà)幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估(gū)值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前(qián)估值仍(réng)旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净流入(rù)资金(jīn)超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿(yì)元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎(yíng)来“获利(lì)了结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化(huà)最低(dī)结(jié)算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望(wàng)持续(xù)推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出台。

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