5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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