昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率(lǜ)大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了(le)大(dà)幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国(guó)国(guó)会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务(wù)违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)是国(guó)会(huì)的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这项行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的任务。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现单边市(shì)的第(dì)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调(diào)运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细(xì)化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的hé)来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下(xià)降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于平(píng)均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承(chéng)压回(huí)调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走(zǒu)负的(de)国(guó)际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预(yù)期(qī)基本(běn)一致。天(tiān)气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因(yīn)素(sù)对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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