财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思>

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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