自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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