“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升(shēng)的(de)汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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