“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的(de)低(dī)基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥几十块钱的阿富汗玉是真的吗: #ff0000; line-height: 24px;'>几十块钱的阿富汗玉是真的吗了越来(lái)越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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