AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思>AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。

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