美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于成吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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