30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近(jìn)日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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