财联(lián)社(shè)4月21一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(nèi)容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国(guó)人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本(běn)。

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