芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是(shì)青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减顶的速度越来越快越叫的原因少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报(bào)告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的(de)分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于(yú)去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)与青年(nián)就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现(x顶的速度越来越快越叫的原因iàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推(tuī)升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口顶的速度越来越快越叫的原因与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去(qù)年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业(yè)人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存(cún)在差(chà)异(yì)。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何(hé)处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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