5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧p>

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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