今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管理规日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国模(mó)超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的(de)最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的(de)态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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