北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此(cǐ)前两个(gè)月(yuè)连续环(huán)比下降的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注(zhù)的平均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以被视(shì)作利好的是，美国(guó)劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本(běn)周持续承压的美国(guó)地区银行股也(yě)获得(dé)喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国(guó)家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年(nián)期国(guó)债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎(àng)司(sī)，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收(shōu)于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货高级(jí)宏(hóng)观分析(xī)师周之(zhī)云告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非(fēi)农(nóng)数据远高于前值且显(xiǎn)著(zhù)偏离投行们预测(cè)的(de)中值。此前(qián)公布的(de)ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到(dào)9个(gè)月以来的最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农数据(jù)公(gōng)布后，美股期(qī)货(huò)短线走低，美(měi)元指数短(duǎn)线拉升，贵金属(shǔ)下(xià)跌。尽管科技和金融(róng)行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高企(qǐ)的劳动力需(xū)远远抵消了裁(cái)员的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性(xìng)因素(sù)相对于新(xīn)冠大(dà)流行前(qián)也有(yǒu)了有利的发(fā)展，为就业(yè)人(rén)数(shù)的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该(gāi)对就(jiù)业数据保持一(yī)定的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺继(jì)续下降，为连续(xù)第(dì)三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力(lì)市场数(shù)据相同的(de)方向：劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。包括最近(jìn)几(jǐ)周的(de)首次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会(huì)导(dǎo)致消费者信贷和企业融资成本(běn)上升，进而(ér)迫(pò)使雇(gù)主削减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货币政策放松进程(chéng)有所(suǒ)改变(biàn)，进(jìn)而对商品的流(liú)动性(xìng)溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退的(de)方向(xiàng)前进，后市(shì)继续看好贵(guì)金属的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公布(bù)后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数超预(yù)期将引导贵金属(shǔ)步入调(diào)整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主要受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义(yì)利率回落，在通胀温和(hé)回落的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总经(jīng)理程(chéng)小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注(zhù)意到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议(yì)如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利率联邦基金利(lì)率的目(mù)标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的(de)讲(jiǎng)话暗示(shì)加息(xī)临近尾声，因(yīn)此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储(chǔ)会(huì)后声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币(bì)政策的(de)影响，且鲍(bào)威尔在(zài)新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意(yì)味着美联储是(shì)否(fǒu)结束加息(xī)需要看到通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看(kàn)到就业市(shì)场(chǎng)出现明显恶化。从历史经验来看(kàn)，美(měi)联储加(jiā)息(xī)看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期(qī)货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业风波持续(xù)发酵、经济走弱(ruò)预期升温(wēn)叠(dié)加市(shì)场预期美联储年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国就(jiù)业数(shù)据超(chāo)预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下(xià)挫(cuò)。这(zhè)份超预期的非农(nóng)报告(gào)，这让美联储陷入困境(jìng)，美联(lián)储希望暂(zàn)停加息(xī)，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就(jiù)业市场并不配合，美国(guó)就业市场(chǎng)依(yī)然强劲(jìn)，美(měi)联储(chǔ)可能在长时间内维持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏(péng)告诉记(jì)者，4月美国(guó)非农就(jiù)业数(shù)据和时(shí)薪(xīn)增速全面超预期，表(biǎo)明(míng)美国当前(qián)劳动力(lì)市场仍(réng)十分(fēn)强(qiáng)劲，美联储控(kòng)通胀压(yā)力加大，这也(yě)就(jiù)意味(wèi)着美联储(chǔ)可能会在较长时间(jiān)内维持高(gāo)利率环(huán)境，且6月再次加(jiā)息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在短期提振美元指数和美(měi)债收益(yì)率，从而打压贵金(jīn)属(shǔ)的涨势(shì)，但(dàn)中期看，美联储(chǔ)5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加(jiā)息，货(huò)币政策进入新阶段，市(shì)场将加大对(duì)下(xià)半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得提(tí)振而走强，使(shǐ)均值(zhí)平(píng)台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止降息后(hòu)的(de)表现(xiàn)来(lái)看，尽(jǐn)管此后美(měi)国经济(jì)仍市场偏(piān)强(qiáng)运行一段(duàn)时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未(wèi)再次加息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前(qián)情况不同的是，通胀率相对(duì)更(gèng)高，而黄金(jīn)价格对降息并未(wèi)提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时(shí)间(jiān)，美(měi)联储(chǔ)表(biǎo)示美国银行系(xì)统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但高利率环(huán)境下美(měi)国银行(xíng)系(xì)统风(fēng)险并未(wèi)解除，在第一共和(hé)银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有(yǒu)多家区域性银(yín)行出现一周期是什么意思是多少天股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实(shí)体经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实(shí)际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四(sì)季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的拉动(dòng)上升反映(yìng)出一定的(de)韧性。未(wèi)来随(suí)着经(jīng)济下行(xíng)压力不断上升，市(shì)场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在(zài)风险和衰退的(de)共同影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和美(měi)元指(zhǐ)数将持续承压(yā)，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价(jià)格有望再创历(lì)史一周期是什么意思是多少天新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短(duǎn)线(xiàn)则可(kě)买入(rù)黄金和白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介(jiè)绍说，从(cóng)黄(huáng)金(jīn)的供需数据来看，黄金的(de)需(xū)求(qiú)实际上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易(yì)的全(quán)球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和(hé)中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资者(zhě)购买量的减(jiǎn)少(shǎo)抵(dǐ)消了(le)这一增长。其中对黄(huáng)金价(jià)格其关键作(zuò)用的黄(huáng)金投(tóu)资(zī)需(xū)在一季度同比下降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年(nián)同期(qī)高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方(fāng)面(miàn)的黄(huáng)金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于美国经济(jì)指(zhǐ)标(biāo)耐用(yòng)品订单(dān)等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更强的白银因需求受(shòu)经(jīng)济下行拖(tuō)累(lèi)而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率(lǜ)继续攀升(shēng)。世界(jiè)白银协会(huì)预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个基点在议息前已(yǐ)经(jīng)被充分计提，议息前的(de)谨慎(shèn)转变为议息(xī)后的乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金市(shì)场(chǎng)一度表现为极(jí)为乐观(guān)，伦敦现(xiàn)货黄金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且银行业(yè)风险仍在蔓(màn)延，避险(xiǎn)情绪提振贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年(nián)大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入降(jiàng)息周期(qī)，实际利率或将继续下行(xíng)，贵(guì)金属中长期(qī)仍具(jù)有(yǒu)较高配(pèi)置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而(ér)言(yán)，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一次加息落地(dì)然后转降息预(yù)期，从而(ér)刺激(jī)价格(gé)继续高走，从这(zhè)个角度考虑黄金确实(shí)存(cún)在恢(huī)复上行趋势(shì)的(de)可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美(měi)联储(chǔ)货币(bì)紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的讲话(huà)仍偏(piān)鹰派，5％的利(lì)率可(kě)能会维系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高利(lì)率环境到底会对经济和金融市(shì)场产生(shēng)怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此在(zài)当前看多观(guān)点出奇一致，且(qiě)海外看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤(jǐ)的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一周期是什么意思是多少天