北京时间(jiān)周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续(xù)环比下(xià)降的节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视(shì)作(zuò)利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月(yuè)和(hé)3月(yuè)非农(nóng)数据均大幅(fú)下修(xiū)超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美国地区银行(xíng)股也(yě)获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美(měi)元/盎司；美(měi)元指数(shù)短线拉(lā)升35点；美(měi)国(guó)10年期国债收益(yì)率上(shàng)升9.60个基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产阴肖是指哪几个肖中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公布的(de)非(fēi)农数据远高(gāo)于前(qián)值且显著偏(piān)离投行(xíng)们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月(yuè)以来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，美(měi)国(guó)4月(yuè)非农数(shù)据(jù)公(gōng)布(bù)后(hòu)，美股期货短线走(zǒu)低，美(měi)元(yuán)指数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续裁(cái)员，但(dàn)不断下降却仍(réng)然高(gāo)企的劳动力(lì)需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了(le)裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素(sù)相对于新冠大流行前也有了有利(lì)的发展，为(wèi)就业人数的增长(zhǎng)提(tí)供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们(men)还是应(yīng)该对就业数(shù)据保持(chí)一定的谨慎，因(yīn)为(wèi)本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月份的就业机会和劳(láo)动(dòng)力流动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其他劳(láo)动力市场(chǎng)数据相同的方向：劳动力市场正在降温。包括最(zuì)近(jìn)几(jǐ)周的首次申请失业金人(rén)数也(yě)呈现(xiàn)上升趋势(shì)。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲(jìn)的非农(nóng)就(jiù)业数据会让市场对于(yú)下半年货币政(zhèng)策放松进程有所改变(biàn)，进而对商品的(de)流动性溢价(jià)部分(fēn)有所减少，但从中长期来看，美国会继(jì)续朝着(zhe)衰(shuāi)退(tuì)的方(fāng)向前进，后市(shì)继续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数(shù)超(chāo)预期将引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主(zhǔ)要受(shòu)益于其(qí)金融属(shǔ)性(xìng)，尤其是市(shì)场(chǎng)预计5月是美联(lián)储最后(hòu)一次加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后可能(néng)降息，这(zhè)导致美(měi)元名(míng)义利(lì)率回落，在通胀温和回(huí)落的情况(kuàng)下(xià)，美元实际(jì)利率有了明显的下行。”广州金控(kòng)期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基金利率的目(mù)标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声，因(yīn)此美(měi)元指(zhǐ)数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而(ér)，美联(lián)储会后声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，委(wěi)员会将密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔(ěr)在新闻(wén)发布会上表示，美(měi)联(lián)储焦点仍在(zài)双重使命上。这意味着美联储是(shì)否结(jié)束加息需(xū)要看到通(tōng)胀明显回落。至(zhì)于是否要开始降(jiàng)息(xī)，需要看(kàn)到(dào)就业市场出(chū)现(xiàn)明(míng)显恶化(huà)。从历史经验来看，美(měi)联储加息看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师(shī)从姗姗告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业风(fēng)波持续发(fā)酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场预(yù)期(qī)美联储年内或(huò)将降息，贵金(jīn)属振(zhèn)荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就业数据(jù)超预期，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超(chāo)预期的非农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息(xī)，甚至可(kě)能很快就需要降息，但就业市(shì)场并不配合，美国(guó)就业(yè)市场依然强(qiáng)劲，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期(qī)货贵金属分析师(shī)展大鹏(péng)告诉记(jì)者(zhě)，4月美(měi)国(guó)非农就(jiù)业数据和时薪增速全面(miàn)超预期，表明美国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲(jìn)，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这也就(jiù)意(yì)味(wèi)着美(měi)联储可能(néng)会在较长时(shí)间内(nèi)维持高利率(lǜ)环(huán)境，且6月(yuè)再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在短(duǎn)期(qī)提振美元指数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而打压贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗示(shì)停止加息，货币政(zhèng)策(cè)进入新阶(jiē)段，市场将加大对下半年(nián)降息的(de)博(bó)弈，贵(guì)金属(shǔ)将(jiāng)获得提(tí)振而走强，使均(jūn)值平(píng)台不断上移(yí)。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶(yè)倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息(xī)后的表现来看，尽管此(cǐ)后美国经济(jì)仍(réng)市场(chǎng)偏强运行(xíng)一(yī)段时间，失业率继续(xù)走(zǒu)低(dī)，但美联储(chǔ)并未再次加(jiā)息(xī)，而贵金属则在美债收益率持续(xù)下行(xíng)的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势(shì)。但当(dāng)前情况(kuàng)不(bù)同的(de)是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离(lí)降息仍有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美(měi)国银行系统仍健康并有弹(dàn)性，但(dàn)高利率环境下美国银(yín)行(xíng)系统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收购后，因银(yín)行业(yè)长(zhǎng)期(q阴肖是指哪几个肖ī)存(cún)在的(de)弱(ruò)点，又有多家(jiā)区域性银行出现股价暴跌。存(cún)款仍在持续(xù)流出(chū)使银(yín)行融资(zī)成本(běn)正在攀升，信(xìn)贷收(shōu)紧将(jiāng)不(bù)断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四季(jì)度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反映出一定的(de)韧性。未来随着(zhe)经济(jì)下行压力不断上升，市场预期(qī)下半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元指数将持(chí)续承(chéng)压，避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)提振下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史(shǐ)新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买(mǎi)入(rù)配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则(zé)可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍(shào)说(shuō)，从黄金的(de)供(gōng)需数据(jù)来看(kàn)，黄金的(de)需(xū)求实际上是明显下降的。世界黄金协(xié)会公布(bù)的数(shù)据显示，今年(nián)第一(yī)季度剔除场外(wài)交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需求下(xià)降(jiàng)13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然各国央行和(hé)中国消(xiāo)费者(zhě)需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购(gòu)买量的减(jiǎn)少(shǎo)抵(dǐ)消了(le)这一增(zēng)长。其中对黄金价格其(qí)关键(jiàn)作(zuò)用的黄金投资需在一季(jì)度同(tóng)比(bǐ)下(xià)降50％左右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大(dà)约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬(yìng)币(bì)方面的(de)黄(huáng)金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需(xū)求下降(jiàng)28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于(yú)美(měi)国经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的(de)白(bái)银因需求受经济下行(xíng)拖累(lèi)而涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加(jiā)息25个基点(diǎn)在议息前已经被(bèi)充分计(jì)提(tí)，议息前的(de)谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息(xī)后的乐观，因此黄金(jīn)市(shì)场(chǎng)一度表现(xiàn)为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金(jīn)甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落(luò)地(dì)，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延(yán)，避险情绪提振贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)。此外，随着经济走弱预期(qī)升(shēng)温，预计美联储(chǔ)下半年(nián)大概率暂停加息并将进入降息周期(qī)，实际(jì)利率或将(jiāng)继续下(xià)行(xíng)，贵(guì)金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于(yú)黄(huáng)金而言(yán)，市场寄希望于美联储最后一次(cì)加息(xī)落(luò)地然(rán)后转(zhuǎn)降息预期，从(cóng)而(ér)刺激价格继续高(gāo)走，从这(zhè)个角度考虑黄金(jīn)确实(shí)存在恢复(fù)上行(xíng)趋(qū)势的(de)可能性。但当前美(měi)通胀(zhàng)仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作(zuò)并(bìng)没有结束，官(guān)员们的(de)讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段时(shí)间，且高(gāo)利率环(huán)境到底(dǐ)会对(duì)经济和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎(zěn)样的(de)影响(xiǎng)也未可知(zhī)，因此在当前看(kàn)多观点出(chū)奇一(yī)致，且海外看多头(tóu)寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金价节节(jié)攀(pān)高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阴肖是指哪几个肖